Госсубсидии для родителей поддержат Детский мир
23 мая 18:49
Детский мир, одна из самых быстрорастущих компаний российского ретейла, отчитался за первый квартал по МСФО. Выручка сети выросла на 11,2% г/г, до 31,02 млрд руб., благодаря повышению сопоставимых продаж на 4% и расширению торговых площадей. Кроме того, объем реализации через интернет-магазин увеличился в январе-марте на 110,5%. Около 17,5% всей выручки компания сгенерировала за счет интернет-продаж. Высоким спросом в онлайн-магазине пользуются подгузники и детское питание.
Источник: данные компании.
Отчетный период для всех отечественных ретейлеров был удачным, так как покупательская активность перед карантином повысилась. Самый высокий темп роста выручки (+18,5%) зафиксировал Магнит, у X5 Retail Group показатель поднялся на 15,5%, у O`Kей — на 7,6%, у Ленты — 7%. Магнит также лидирует по росту сопоставимых продаж с результатом 7,8%, O`Kей увеличил сопоставимые продажи на 7,2%, X5 Retail Group — на 5,7%, Лента — на 4%.
В минувшем году по обоим показателям лидировал Детский мир, по итогам первого квартала 2020-го вперед вышли Магнит и Х5. На мой взгляд, это временный тренд, связанный с фактором пандемии, поскольку население стало запасаться продовольствием, опасаясь резкого роста цен. Об этом говорят и представители самих компаний. Между тем Детский мир демонстрирует двузначный темп роста выручки.
Ретейлер завершил отчетный период с убытком в размере 0,25 млрд руб., вызванным валютной переоценкой кредиторской задолженности перед поставщиками товаров. В конце квартала из-за резкого падения нефтяных котировок произошла значительная девальвация рубля. У Магнита прибыль выросла на 30,8%, у Х5 упала вдвое, остальные конкуренты еще не представили финансовую отчетность за январь-март.
Источник: данные компании.
Торговые площади Детского мира увеличились на 4 тыс. кв. м, или на 300% г/г. Компания открыла восемь новых магазинов, доведя их количество до 846, став лидером отрасли по этому параметру. У Магнита и Х5 прирост торговых площадей сократился на 87% и 34%, а Лента и O`Kей в отчетном периоде не открывали новые торговые точки. Топ-менеджмент Детского мира подтвердил свою приверженность долгосрочной стратегии развития, которая предполагает открытие 300 новых магазинов в течение четырех лет.
Чистый долг Детского мира по итогам первого квартала вырос на 5% и составил 24,266 млрд руб. Коэффициент долговой нагрузки NetDebt/EBITDA составляет 1,7, что является самым низким значением среди крупнейших отечественных ретейлеров. Низкая долговая нагрузка является конкурентным преимуществом компании.
Акции Детского мира торгуются сейчас с самым высоким показателем P/S в отрасли, поэтому я рекомендую их держать долгосрочным инвесторам. В ближайшие три года капитализация компании будет расти за счет расширения торговой сети на 35% и, как следствие, повышения ее доходов. Кроме того, Детский мир в марте был включен в список системообразующих компаний, получив разрешение работать в период карантина по COVID-19 от правительства РФ, как продавец социально значимых товаров. Дополнительным плюсом для выручки Детского мира станут субсидии на детей в общем объеме 200 млрд руб., которые распорядился выплатить глава государства. Даже если 10% этой суммы будет потрачено в Детском мире, компания получит дополнительную выручку в размере 20 млрд руб., или +15,5% к уровню 2019 года.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25082/posts/86343