МОЭСК: прибыль получена — перспективы обозначены
31 авг 18:13
МОЭСК опубликовала результаты по МСФО за 1-е полугодие. В отчетном периоде чистая прибыль увеличилась на 30%, EBITDA выросла на 15%.
Выручка компании увеличилась всего на два с небольшим процента и составила 61,5 млрд руб. Около 90% доходов МОЭСК по-прежнему формируют услуги по передаче электроэнергии, поэтому на технологическое присоединение сетей вкупе с прочей выручкой приходится не больше 10% от всей выручки. И оба эти сегмента показали хотя и небольшой рост. Первому в этом помогло повышение средневзвешенного тарифа на услуги по передаче электроэнергии, а увеличение дохода от техприсоединения было обусловлено усилением активности по договорам, планируемым к закрытию в последующие периоды.
При этом операционные расходы МОЭСК снизились на 2,2% благодаря экономии затрат на услуги по передаче электроэнергии и реализации программы антикризисных мероприятий, что послужило главным драйвером увеличения операционной прибыли компании почти на 30%, до 9,38 млрд руб.
Финансовые статьи отчетности показали отрицательный чистый результат порядка 0,5 млрд руб.: рост финансовых доходов с 216 млн до 632 млн руб. был полностью нивелирован увеличением расходов почти на 1 млрд руб. — с 1 626 млн до 2 570 млн руб. В этой связи не вызывает удивления достаточно скромный, всего на 15%, рост EBITDA по сравнению с операционной прибылью.
Зато чистая прибыль МОЭСК увеличилась почти на 30%, до 5,58 млрд руб., что подтверждает ее репутацию одной из лучших сетевых компаний в нашей стране. По итогам всего 2015 года планируется увеличить чистую прибыль с 8,2 млрд до 9,2 млрд руб., что станет весьма неплохим результатом, учитывая текущую сложную конъюнктуру на этом рынке. А разработанная трехлетняя программа улучшения капитализации, которая подразумевает не только увеличение активов с нынешних 41 млрд до 65 млрд руб. к концу 2018 года, но и сокращение кредитного портфеля с 72 млрд до 65 млрд руб., укрепляет надежду на светлое будущее МОЭСК.
Интересной выглядит также задумка, касающаяся дивидендной политики компании, которую хотят изменить в лучшую сторону. Предлагается зафиксировать общую акционерную доходность (дивидендная доходность плюс рост капитализации) на уровне 12%, обеспечив инвесторам ежегодный гарантированный доход, который будет поддерживаться в случае необходимости с помощью специальных дивидендов.
Если взглянуть на финансовые показатели российских сетевых компаний, которые уже успели отчитаться за 1-е полугодие, то поспорить за звание лучшей инвестидеи в этой отрасли с МОЭСК сможет разве что МРСК Урала, которая тоже демонстрирует хорошие результаты и достойна присутствия в инвестиционном портфеле.
Рекомендация по акциям МОЭСК — «покупать».
Источник: http://investcafe.ru/blogs/18955/posts/61596